Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Jerome Powell, đã có một buổi họp báo quan trọng, nơi ông tiết lộ những thay đổi chiến lược trong chính sách lãi suất cũng như các dự báo kinh tế mới nhất cho năm 2024. Những thông tin này không chỉ ảnh hưởng lớn đến thị trường tài chính mà còn đến các quyết định đầu tư của nhiều nhà đầu tư trên toàn thế giới. Cùng ZFA tìm hiểu chi tiết những gì đã được công bố ở buổi họp báo trong bài viết này!
I. HỌP BÁO CỦA POWELL
1. CHÍNH SÁCH
- Mức lãi suất liên bang giữ nguyên ở 5.25% – 5.50%.
- Dự báo lãi suất liên bang hiện tại là 1 lần cắt giảm vào năm 2024 so với 3 lần cắt giảm vào tháng 3 và so với 2 lần cắt giảm dự kiến bởi thị trường. Thấy 4 lần cắt giảm cả vào năm 2025 và 2026 để đạt 3.1%.
- Chương trình giảm dần quy mô bảng cân đối vẫn tiếp tục chậm lại. $25 tỷ/tháng cho trái phiếu kho bạc.
- Mức lãi suất liên bang trung tính tăng từ 2.6% lên 2.8%.
- Rủi ro tăng và giảm đối với việc thực hiện nhiệm vụ kép là cân bằng. Đã giới thiệu ngôn ngữ về cách cắt giảm lãi suất quá chậm có thể làm giảm tăng trưởng không cần thiết.
2. HOẠT ĐỘNG KINH TẾ
- Nền kinh tế mở rộng với tốc độ “vững chắc.”
- Dự kiến tăng trưởng GDP 2.1% cho năm 2024 và tăng trưởng 2.0% cho năm 2025 và 2026. Tất cả đều không thay đổi.
- Sự yếu kém của GDP quý 1 do điều chỉnh tồn kho, chi tiêu của chính phủ và xuất khẩu ròng. Mua sắm nội địa tư nhân quý 1 đạt mức 2.8% bền vững.
- Chi tiêu tiêu dùng đang chậm lại nhưng vẫn vững chắc. Chi tiêu cho thiết bị đang tăng.
3. LẠM PHÁT
- “Thiếu tiến triển” hơn nữa về lạm phát đã được điều chỉnh thành tiến bộ tăng dần.
- Cần có thêm sự tin tưởng trong việc giảm phát để cắt giảm. CPI hôm nay đã giúp đỡ. Nó “chào đón CPI hôm nay và hy vọng có thêm dữ liệu như vậy.” Chỉ số CPI được gọi là “tốt hơn hầu hết mọi người mong đợi.”
- Hầu hết các quan chức đã có cơ hội điều chỉnh dự báo sau chỉ số CPI hôm nay. Phần lớn không chọn làm như vậy.
- Dự báo PCE hiện là 2.6% so với 2.4% trước đó. Vẫn là 2.0% cho năm 2026.
- Dự báo lõi PCE hiện là 2.8% so với 2.6% trước đó. Chúng ta đã ở đó. Điều này ngụ ý rằng không có tiến triển thêm vào năm 2024. Powell giải thích điều này là do so sánh năm trước khó khăn hơn và cũng do sự bảo thủ đã được đưa vào các dự báo về tốc độ giảm phát.
- Kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo giữ vững chắc.
- Lõi CPI không bao gồm nơi ở hiện tại đạt mục tiêu 2%. Các số liệu lạm phát nơi ở theo thời gian thực chỉ ra sự giảm phát liên tục. Thời gian khi điều này xuất hiện trong các chỉ số liên bang không rõ ràng.
4. VIỆC LÀM
- Cân bằng cung cầu tốt hơn trên thị trường lao động. Thị trường lao động chậm lại nhưng vẫn mạnh.
- Tăng trưởng lương danh nghĩa đang giảm nhờ vào cung tốt hơn.
- Điều kiện lao động phản ánh các điều kiện trước đại dịch. “Tương đối chặt chẽ. Không quá nóng.”
- Thấy tỷ lệ thất nghiệp năm 2024 tăng lên 4.2% vào năm 2025 (so với 4.1% trước đó). Hiện tại là 4%.
- Thừa nhận tác động của lao động bán thời gian đối với các số liệu việc làm và cách điều này có thể làm cho các số liệu trông không chính xác.
II. PHÂN TÍCH CHI TIẾT
1. CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT-TIỀN TỆ: ĐẨY LÙI KẾ HOẠCH CẮT LÃI SUẤT
Như thị trường mong đợi, Fed giữ nguyên mức lãi suất hiện tại 5.25 – 5.55. Dot-plot cho thấy Fed khá hawkish cho năm nay khi chỉ ra mức cắt giảm chỉ -25bps năm nay (so với -75bps hồi tháng 3), trong khi dự kiến cắt giảm mạnh hơn cho năm 2025, -100bps bình quân (so với -75bps hồi tháng 3). Fed đang đẩy lùi kế hoạch cắt lãi suất sang năm 2025.
Hình 1: Dotplot các thành viên tại FED
2. NÂNG DỰ BÁO LẠM PHÁT PCE 3 NĂM TỚI VÀ TỶ LỆ THẤT NGHIỆP NĂM 2025-2026
Giữ nguyên dự trù tăng trưởng GDP ở mức 2.1% năm 2024 như hồi tháng 3. Giữ dự trù thất nghiệp ở mức 4% trong năm 2024 nhưng tăng dự đoán tỷ lệ thất nghiệp lên 4.2% năm 2025 và 4.1% năm 2026. Fed cho rằng thị trường lao động sẽ xấu đi vào năm sau?
Tăng dự trù lạm phát PCE cho cả 2 năm 2024 và 2025. Fed không tự tin về tiến trình giảm lạm phát!
Hình 2: Dự trù kinh tế của FED
3. FOMC STATEMENT NHẤN MẠNH: LẠM PHÁT CHỈ ĐANG GIẢM Ở TỐC ĐỘ KHIÊM TỐN TRONG NHỮNG THÁNG GẦN ĐÂY!
Hình 3: Hình minh hoạ
4. CPI THẤP HƠN DỰ BÁO TẠO TIỀN ĐỀ CHO FED CẮT LÃI SUẤT VÀO THÁNG 9
CPI thấp hơn dự báo, không tăng so với tháng trước (~0% M/M). CPI tổng hợp tháng 5 tăng +3.3% Y/Y (< ước tính và trước đó 3.4%). CPI cốt lõi tăng +3.4% Y/Y (thấp hơn ước tính 3.5%, trước đó 3.6%). Nhìn chung đây là tín hiệu tích cực cho Fed khi cả CPI tổng hợp và cốt lõi đều đang hướng đến mục tiêu 2%
Xét theo tháng: CPI tổng hợp: +0.01% M/M (thấp hơn dự báo: +0.1% M/M, tháng trước +0.3% M/M) – thấp nhất kể từ tháng 4/2021. CPI cốt lõi: +0.16% M/M (thấp hơn tháng trước & dự kiến +0.3%). Tăng trưởng CPI cốt lõi trong 3 tháng giảm xuống +3.3% (bình quân theo năm) khẳng định xu hướng giảm lạm phát vẫn đang diễn ra.
Giá năng lượng dẫn đầu xu hướng giảm của CPI. CPI giảm do giá năng lượng (cột màu đỏ) và hàng hóa cốt lõi (cột màu tím) giảm. Dịch vụ cốt lõi cũng có mức tăng trưởng thấp nhất kể từ tháng 9/2021.
Hình 4: Đóng góp CPI của năng lượng giảm mạnh
Giá thực phẩm vẫn còn ở mức cao, tuy nhiên tốc độ tăng trưởng đã giảm nhẹ xuống +2.1% Y/Y.
Hình 5: Rổ CPI của thực phẩm giảm về mức 2.1%
Giá nhà ở (chiếm trọng số lớn nhất trong CPI dịch vụ) tăng +5.4% Y/Y, chiếm hơn 2/3 tổng mức tăng cả năm của các mặt hàng (trừ thực phẩm và năng lượng). Theo tháng, giá nhà ở tăng +0.4% M/M, bù cho sự sụt giảm của xăng dầu.
5. LẦN ĐẦU CPI SUPERCORE GIẢM (TĂNG TRƯỞNG M/M ÂM) DO CHI PHÍ BẢO HIỂM XE CỘ GIẢM
CPI siêu cốt lõi (supercore) giảm -0.04% M/M, lần đầu giảm so với tháng trước sau 3 năm. Chủ yếu là do bảo hiểm xe cộ giảm mạnh xuống -0.1% M/M (trước đó 1.8% M/M) – lần đầu ở mức âm kể từ năm 2021. Tuy vậy so với cùng kỳ năm trước (Y/Y), bảo hiểm xe cộ vẫn là cấu phần tăng mạnh nhất trong rổ CPI.
Hình 6: CPI superCore giảm mạnh
Hình 7: Cấu phần bảo hiểm xe cộ giảm mạnh sang mức âm, lần đầu tiên kể từ 12/2021
6. ORACLE ER: HỢP TÁC CÙNG CHATGPT VÀ GOOGLE CLOUD
– Doanh thu: Tăng +3% Y/Y, đạt 14.3 tỷ USD (thấp hơn dự kiến 0.3 tỷ USD).
– Non-GAAP EPS: 1.63 USD (thấp hơn dự kiến 0.02 USD).
– Cổ tức (không đổi): 0.4 USD.
– Doanh thu cloud: Tăng +20% Y/Y, đạt 5.3 tỷ USD.
– SaaS: Tăng +10% Y/Y, đạt 3.3 tỷ USD.
– IaaS: Tăng +42% Y/Y, đạt 2.0 tỷ USD.
Hình 8: Oracle công bố hợp tác với OpenAI của ChatGPT và Google Cloud
Hình 9: Oracle tăng trưởng nhờ vào sự thúc đẩy của trí tuệ nhân tạo trong kinh doanh hạ tầng đám mây
7. THỊ TRƯỜNG CRYPTO: NGÂN HÀNG LỚN NHẤT BRAZIL MỞ DỊCH VỤ GIAO DỊCH CRYPTO
Donald Trump cho biết muốn tất cả số Bitcoin còn lại được đào tại Mỹ.
Hình 10: Donald Trump cho biết muốn tất cả số Bitcoin còn lại được đào tại Mỹ
Ngân hàng lớn nhất Brazil vừa mở dịch vụ giao dịch crypto cho toàn bộ 60 triệu người dùng.
Hình 11: Ngân hàng lớn nhất Brazil vừa mở dịch vụ giao dịch crypto
8. TIN TỨC KHÁC
Số liệu gây sốc: 42% công ty vốn hóa nhỏ đang thua lỗ, con số lớn nhất kể từ giai đoạn Covid. Chỉ số Russell 2000 đo lường hoạt động 2.000 công ty vốn hóa nhỏ cũng đang giao dịch dưới mức đỉnh ~21%. Lãi suất cao đang gây áp lực lên các công ty vốn hóa nhỏ.
Hình 12: Biểu đồ tỷ lệ phần trăm các công ty không có lợi nhuận
Apple vượt Microsoft trở thành công ty có vốn hóa lớn nhất thị trường.
Hình 13: Apple vượt Microsoft trở thành công ty có vốn hóa lớn nhất thị trường
Citron Research công bố ngừng bán khống GameStop do công ty có số dư tiền mặt lên tới 4 tỷ USD.
Hình 14: Citron Research công bố ngừng bán khống GameStop
Giá cước vận chuyển container toàn cầu tiếp tục tăng cao trong tuần, tăng hơn 181% so với cùng kỳ.
Hình 15: Giá cước vận chuyển container toàn cầu tiếp tục tăng cao trong tuần
Về Trung Quốc, PBOC hỗ trợ các doanh nghiệp nhà nước mua nhà hiện có với giá hợp lý, nhằm giảm lượng nhà tồn kho, thúc đẩy thị trường bất động sản.
Hình 16: PBOC hỗ trợ các doanh nghiệp nhà nước mua nhà hiện có với giá hợp lý
