Cùng ZFA tổng kết lại những tin tức nóng hổi trong thị trường tài chính ngày 11/04/2024 trong bài viết hôm nay nhé!
I. LÃI SUẤT TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 10 NĂM TĂNG VỌT
Hình 1: Lãi suất trái phiếu 10 năm qua các mốc thời gian
Lãi suất tăng vọt sau báo cáo đáng thất vọng về CPI tháng 03. Thị trường cho rằng giai đoạn này quá rủi ro và yêu cầu lãi suất cao hơn. Đồng thời cũng cho rằng, FED sẽ phải giữ lãi suất cao hơn.
II. CẤU PHẦN CPI THÁNG 3
Hình 2: CPI tháng 3 tăng vọt đối với cấu phần CPI cốt lõi ngành dịch vụ
Có thể thấy trong các báo cáo CPI, tỷ trọng tăng mạnh nhất là lĩnh vực CPI khối dịch vụ. Phân tích kỹ hơn ta sẽ có hình bên dưới.
Hình 3: Cấu phần tăng của CPI
Mảng Core Service đóng góp 3.176% vào chỉ số chung 3.477%. Trong đó có 2 thành phần chính:
– Shelter: Nhà ở với mức tăng 1.971%
– Transportation: Ở mức tăng 0.639%
Kỳ vọng kiểm soát lạm phát của Fed chủ yếu đang tập trung vào kiểm soát giá thuê nhà khi FED nghĩ rằng nhu cầu sẽ sụt giảm. Tuy nhiên thực tế lại đang chứng minh giá thuê nhà lại đang tăng mạnh hơn những gì FED nghĩ dù rằng yếu tố thời vụ đã qua đi.
III. CUỘC HỌP FOMC
Nội dung chính trong FOMC Minutes kỳ họp tháng 3:
– Hầu hết thành viên đều thấy có thể cắt lãi suất vào năm nay nhưng lại không thể hiện rõ là khi nào
– Mục tiêu việc làm và lạm phát đang tiến tới cân bằng hơn
– Các thành viên hầu hết đều ủng hộ việc giảm QT (giảm việc thu hẹp bảng cân đối kế toán) khoảng một nửa so với tốc độ hiện tại (-95 tỷ USD mỗi tháng)
– Đặc biệt, làm chậm lại việc bán ra MBS.
– Điều kiện tài chính có thể không thắt chặt như mong đợi (credit crunch chưa đủ mạnh) để kiềm chế lạm phát và có thể khiến lạm phát duy trì cao.
– Rủi ro địa chính trị có thể gây thêm tắc nghẽn nguồn cung, thúc đẩy lạm phát.
– Lộ trình giảm lạm phát không đồng đều giữa các tháng.
Không chắc chắn về việc kiềm chế lạm phát của FED cũng như người ta không biết rằng liệu FED có thể giảm lãi suất vào tháng mấy.
IV. NỢ CÔNG NGÀY CÀNG TĂNG TRONG ĐIỀU KIỆN LÃI SUẤT CAO
Hình 4: Mô tả các khoản chi lớn của Hoa Kỳ
Chú thích:
– Màu đỏ: Chi trả lãi suất cho các khoản nợ cộng
– Màu xanh biển: Chi tiêu Quốc phòng
– Màu xanh lá: Chi tiêu cho an sinh xã hội
Có thể thấy: Chỉ trong vòng 6 tháng khoản tiền chi cho tiền lãi đã lên đến mức 1000 tỷ USD mỗi năm. Năm 2024 cũng là năm 1/3 số nợ công của Hoa Kỳ đáo hạn và có thể phải tái vay lại ở mức lãi suất mới cao hơn.
Hình 5: Chi tiêu của Chính phủ Hoa Kỳ
Giai đoạn 2020 đối mặt với Covid thì chính phủ đã tung hàng loạt gói cứu trợ kinh tế, đẩy mức chi tiêu hàng năm lên cao kỷ lục. Điều này cũng đồng nghĩa với việc tương lai Hoa Kỳ phải gánh trên vai khoản nợ khổng lồ này.
Hình 6: Thâm hụt tài khoá của Hoa Kỳ qua các năm
Có thể thấy thâm hụt tài khoá của Hoa Kỳ qua các năm gần đây tăng lên sau Covid. Năm 2024, thâm hụt tài khoản 3 tháng đầu năm đã ở mức cực kỳ đáng quan ngại khi chỉ xếp sau giai đoạn Covid, mọi điều kiện kinh tế trong thời dịch bệnh đã qua đi nhưng chính phủ Hoa Kỳ vẫn tiếp tục chi tiêu quá nhiều.
V. CHIẾN LƯỢC VÀNG
Hình 7: Vị thế option của các nhà giao dịch vàng
*Chú thích: Các ngưỡng call lớn đóng vai trò hỗ trợ/kháng cự là những thanh xanh dương.
Báo cáo option của Vàng ngày đáo hạn 12/04/2023. Các ngưỡng hỗ trợ kháng cự lớn trong vùng giá: 2300- 2350 – 2400. Chiến lược giao dịch trong thời gian này là mua bán trong khung giao dịch dao động của giá. Nếu chạm vùng hỗ trợ thì Buy và chạm kháng cự thì Sell.
Lưu ý: Báo cáo chỉ có hiệu lực trong 36 giờ kể từ lúc báo cáo được phát hành (9h 11/04/2024)
VI. TỔNG KẾT
Lãi suất trái phiếu tăng vọt khi thị trường cảm nhận được rủi ro đến gần. Hiện tại thị trường lo sợ về “Hard Landing” (hạ cánh cứng).
FED không biết sẽ phải dựa vào chỉ số nào để quyết định hạ lãi suất. Các thành viên FED không thống nhất được ý kiến chung.
Quá trình giữ lãi suất cao đi kèm việc giảm QT sẽ giúp cho nền kinh tế không đối mặt với tình trạng thắt chặt quá đà.
Chi tiêu chính phủ Hoa Kỳ hiện tại đang đối mặt với quá nhiều vấn đề khi lãi suất cao.
Cấu phần CPI tăng do giá thuê nhà và vận tải.
