Khi nền kinh tế toàn cầu bước vào giai đoạn phục hồi sau những thách thức lớn. Một loạt dữ liệu mới về đấu giá trái phiếu, thị trường lao động và xuất nhập khẩu Trung Quốc đã vẽ nên một bức tranh lạc quan về tương lai. Cùng ZFA khám phá các yếu tố chính định hình triển vọng kinh tế hiện tại và ảnh hưởng của chúng đến các thị trường toàn cầu.
I. ĐẤU GIÁ USD 25 TỶ TRÁI PHIẾU KHO BẠC 30Y KHẢ QUAN
Kết quả phiên đấu giá ngày hôm nay như sau:
– Lợi suất cao nhất (High Yield): 4.635% (so với lợi suất thị trường là 4.642% và so với phiên trước là 4.671%). Stop-through: 0.7bps – điều này cho thấy một triển vọng khá tích cực (So với phiên trước, mức tail giảm 1 bps, trung bình trong 6 tháng gần đây là 0.3 bps).
– Tỷ lệ thành công đặt mức High Yield: 9.00% (so với phiên trước là 58.23%).
– Tỷ lệ Bid-to-cover: 2.41 (tăng nhẹ so với phiên trước là 2.37).
– Các thành phần trúng thầu cạnh tranh: Đại lý (dealer) chiếm 15.35% (thấp hơn so với phiên trước là 17.34%) và nhà thầu nước ngoài chiếm 64.86% (cao hơn so với phiên trước là 64.38%).
Tổng quan, kết quả cùng xu hướng của các phiên đấu giá tuần qua cho thấy nhu cầu từ phía khối ngoại đang quay trở lại.
Hình 1: Đấu giá phiên trái phiếu 30 năm Hoa Kỳ diễn ra suôn sẻ
II. PHÁT BIỂU CỦA QUAN CHỨC FED COOK
Doanh nghiệp có nguồn thu dồi dào để đối phó với các khoản nợ. Các công ty tài chính có vị thế tốt (Dự trữ vốn) để chống đỡ các cú sốc. Rủi ro bất động sản thương mại đang tăng lên nhưng có thể quản lý được. Tín dụng tư nhân gia tăng không làm ảnh hưởng khả năng chịu đựng của hệ thống tài chính. Chi tiêu hộ gia đình vẫn mạnh, nhưng tỷ lệ nợ quá hạn đang tăng.
III. ĐƠN XIN TRỢ CẤP THẤT NGHIỆP LẦN ĐẦU TĂNG CAO NHẤT TRONG 9 THÁNG
Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (đã điều chỉnh mùa vụ) tăng lên 231.000 trong tuần trước (> dự báo 212.000). Đây là mức cao nhất kể từ tháng 8. Có thể thấy dấu hiệu thị trường lao động đang hạ nhiệt.
1. SỐ LƯỢNG ĐƠN XIN TRỢ CẤP THẤT NGHIỆP BAN ĐẦU CỦA HOA KỲ
1.1. PHÂN TÍCH
Hình 2: Đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của thị trường lao động
Hình trên biểu diễn dữ liệu về số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Hoa Kỳ, cả theo dạng điều chỉnh theo mùa (SA) và không điều chỉnh theo mùa (NSA).
– Đường Xanh (SA – Seasonally Adjusted): Số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp sau khi đã được điều chỉnh theo mùa. Điều này giúp loại bỏ các biến động do yếu tố mùa vụ gây ra. Có sự biến động đáng kể qua các tháng, đỉnh điểm vào cuối năm 2023, có xu hướng giảm dần vào đầu năm 2024.
– Đường Lục (NSA – Not Seasonally Adjusted): Số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp không có sự điều chỉnh theo mùa. Có biến động nhưng nhìn chung có xu hướng giảm nhẹ hơn so với đường điều chỉnh theo mùa.
– Xu hướng Gần Đây (vòng tròn đỏ): Cả hai đường đều cho thấy một sự gia tăng nhẹ trong các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp vào cuối tháng 4/2024. Điều này có thể là dấu hiệu thay đổi trong thị trường lao động.
1.2. Ý NGHĨA CỦA DỮ LIỆU
Đường điều chỉnh theo mùa (SA) thường được theo dõi sát sao hơn bởi các nhà phân tích kinh tế và chính sách. Lý do là nó cung cấp cái nhìn rõ hơn về xu hướng thị trường lao động mà không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố mùa vụ.
Sự tăng nhẹ trong các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp có thể là dấu hiệu của sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm hoặc tăng tỷ lệ sa thải.
Tổng thể, dữ liệu này quan trọng cho việc đánh giá tình hình kinh tế hiện tại. Nó cũng là chỉ báo quan trọng về sức khỏe của thị trường lao động.
2. YÊU CẦU TRỢ CẤP THẤT NGHIỆP BAN ĐẦU CỦA HOA KỲ
2.1. PHÂN TÍCH
Hình 3: Số đơn trợ cấp thất nghiệp tăng lên 1.785 triệu
Hình trên cho thấy sự biến động của các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu và liên tục của Hoa Kỳ từ tháng 3/2022 đến tháng 3/2024:
– Đường Đỏ (US Continuing Jobless Claims SA): Thể hiện số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp liên tục đã được điều chỉnh theo mùa. Nhìn chung, có một xu hướng tăng từ tháng 3/2022 đến tháng 1/2023, sau đó giảm mạnh vào giữa năm 2023 và duy trì ở mức thấp hơn vào năm 2024. Đỉnh điểm cao nhất vào đầu năm 2023. Điều này phản ánh sự suy giảm trong thị trường lao động hoặc các thay đổi trong chính sách trợ cấp thất nghiệp.
– Đường Xanh Lục (US Initial Jobless Claims 4-Week Moving Average SA): Thể hiện trung bình di chuyển 4 tuần của số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã được điều chỉnh theo mùa. Có biến động nhưng duy trì ở mức tương đối ổn định quanh mức 215.000 yêu cầu vào năm 2024. Có thể thấy thị trường lao động có sự ổn định sau các biến động trước đó.
2.2. Ý NGHĨA KINH TẾ
Sự sụt giảm trong số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp liên tục có thể chỉ ra rằng nhiều người lao động đã tìm được việc làm hoặc rời khỏi chế độ trợ cấp thất nghiệp. Đây là một dấu hiệu tích cực cho thị trường lao động.
Sự ổn định của số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu ở mức thấp cho thấy không có sự gia tăng đáng kể trong số lượng người bị sa thải mới. Điều này cũng phản ánh sự ổn định trong việc làm.
IV. TRUNG QUỐC – GIÁ TRỊ XUẤT NHẬP KHẨU TĂNG TRỞ LẠI
Kim ngạch xuất khẩu tăng trở lại ở mức +1.5% y/y vào tháng 4 (trong khi tháng 3 giảm -7.5% y/y). Kim ngạch nhập khẩu cũng tăng đến +8.4% y/y (vượt xa dự đoán +4.8% y/y và mức giảm 1.9% y/y của tháng 3). Xuất khẩu hồi phục thu ngoại tệ, nhập khẩu hồi phục mang hi vọng hồi phục nhu cầu chi tiêu nội địa.
Hình 4: Quy mô xuất nhập khẩu Trung Quốc trong tháng 4
Cổ phiếu Trung Quốc tiếp tục tăng – kéo dài chuỗi rally tuần này.
Hình 5: Dòng tiền đổ vào thị trường HongKong liên tục trong 1 tuần qua
V. MỘT SỐ TIN TỨC KHÁC
Tesla dính nghi vấn đưa thông tin sai lệch về khả năng tự lái của xe, trong khi cả hệ thống Autopilot và Full Self-Driving đều không hoàn toàn tự động. Nếu đúng thì đây có thể cấu thành tội gian lận và thao túng cổ phiếu.
Hình 6: Thông tin gian lận Tesla về khả năng xe tự lái
BoE quyết định giữ nguyên lãi suất 5.25% như dự kiến, phát tín hiệu cắt giảm trong thời gian tới. Ngân hàng Thụy Điển cũng đã cắt lãi suất. Làn sóng cắt giảm lãi suất tại Châu Âu có thể tạo áp lực lên Fed để cắt lãi suất năm nay.
Hình 7: Tỷ giá của Mỹ và Euro
Tiền lương thực tế tại Nhật Bản (sau khi trừ lạm phát) giảm +2.5% Y/Y trong tháng 3. Lý do giảm 2 năm liên tiếp do lạm phát > tăng trưởng lương danh nghĩa.
Amazon gia nhập thị trường 5G ở Châu Âu thông qua Telefonica Germany. Dự kiến ~1 triệu khách hàng sử dụng dịch vụ của Amazon Web Services (AWS) cuối tháng này.
Hình 8: Amazon gia nhập thị trường 5G của Euro
Boeing 737 trượt đường băng gần thủ đô Dakar của Senegal, 11 người bị thương.
Hình 9: Boeing 737 trượt đường băng gần thủ đô Dakar của Sene
Tốc độ tăng trưởng doanh số bán lẻ đang phục hồi so với cùng kỳ năm trước. Dấu hiệu chi tiêu tiêu dùng và doanh thu doanh nghiệp vẫn mạnh mẽ.
VI. TỔNG KẾT
Phiên đấu giá TPCP 30 năm thành công khi nhu cầu của khối ngoại đã quay lại, lãi suất trong mục đấu giá được giữ nguyên hoặc giảm nhẹ ở các kỳ hạn. Fed Cook cho rằng thị trường vẫn trong tầm kiểm soát của Fed và không có gì phải lo lắng
Thị trường lao động cho thấy mức độ yếu đi. Đây cũng là điều Fed muốn thấy ở thị trường này trong công cuộc giảm lạm phát. Tuy nhiên con số này xấu đi cũng nằm trong mức cho phép đối với kỳ vọng các nhà đầu tư trên thị trường (SP500 đã vượt qua mốc 5200). Thị trường Trung Quốc tiếp tục phục hồi. Xuất nhập khẩu Trung Quốc quay lại tăng trưởng dương so với trước. Có vẻ như đòn giáng xuống kinh tế của Hoa Kỳ lên Trung Quốc đã không làm Trung Quốc suy kiệt. Ngược lại, nó còn giúp cho Trung Quốc vượt qua suy thoái.