Tuần này, chúng ta chứng kiến nhiều sự kiện nổi bật, từ phiên đấu giá trái phiếu Kho Bạc 10 năm thành công đến những thách thức mà khối ngân hàng nhỏ đang phải đối mặt. Các dự báo về tăng trưởng kinh tế toàn cầu và động thái của Fed cũng đáng chú ý. Hãy cùng ZFA đi vào chi tiết từng sự kiện để hiểu rõ hơn về những diễn biến này.
I. ĐẤU GIÁ 40 TỶ USD TRÁI PHIẾU KHO BẠC 10Y THÀNH CÔNG
High Yield: 4.438% (lợi tức thị trường: 4.458%, phiên trước: 4.483%)
Stop-though: 2bps.
Tỷ lệ thầu thành công đạt mức: High Yield: 43.69% (phiên trước: 0.48%).
Bid-to-Cover: 2.67 (phiên trước: 2.31)
Các thành phần trúng thầu cạnh tranh:
– Đại lý (dealers): 11.59% (phiên trước: 15.73%)
– Khối ngoại: 74.6% (phiên trước 65.52%)
Phiên đấu giá trái phiếu khả quan: Lãi suất giảm, nhu cầu khối ngoại (NHTW quốc gia khác) tăng lên.
Hình 1: Đấu giá trái phiếu 10 năm US
II. KHỐI NGÂN HÀNG NHỎ DƯỚI ÁP LỰC NỢ BẤT ĐỘNG SẢN THƯƠNG MẠI (CRE)
Công ty Quản lý Đầu tư Thái Bình Dương (PIMCO) dự báo sẽ có thêm nhiều ngân hàng khu vực CRE bị phá sản do tỷ lệ các khoản vay CRE rủi ro trong danh mục tài sản rất cao.
Hình 2: Cảnh báo thêm nhiều ngân hàng khu vực có nguy cơ phá sản
Hình 3: ETF ngân hàng vùng liên tục sụt giảm
Các ngân hàng đã thắt chặt tiêu chuẩn cho vay lâu nhất kể từ năm 2008. Quý 1/2024 20% ngân hàng nhỏ và 16% ngân hàng trung bình/lớn thắt chặt tiêu chuẩn tín dụng và CRE đang là nguyên nhân chính khiến tiêu chuẩn cho vay thắt chặt hơn.
Hình 4: Thắt chặt cho vay dưới chuẩn khối ngân hàng
Cuối tuần qua, Moody’s cũng đã đưa 6 ngân hàng khu vực vào danh sách xem xét hạ tín dụng, do ảnh hưởng từ sụt giảm bất động sản thương mại đặc biệt các ngân hàng vốn hóa 10-100 tỷ USD có nguy cơ cao.
Hình 5: Hình minh hoạ
III. KHẢO SÁT DOANH NGHIỆP NHỎ (NFIB): TÂM LÝ CẢI THIỆN NHƯNG LẠM PHÁT VẪN LÀ GÁNH NẶNG
Mức độ lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB có cải thiện, tăng lên 90.5 ( cao ước tính & trước đó ở mức 89.7).
Hình 6: Báo cáo khảo sát NFIB doanh nghiệp nhỏ
Hình 7: Mối quan tâm các doanh nghiệp trong giai đoạn hiện tại
Lạm phát vẫn là vấn đề quan trọng nhất đối với các doanh nghiệp nhỏ. Chất lượng lao động là vấn đế đáng lo ngại thứ hai, sau đó là thuế và chi phí lao động. Tính tới hết tháng 1/2024, có 264 công ty vỡ nợ ít nhất 2 lần. Khoảng 35% doanh nghiệp vỡ nợ hơn gấp 2 lần trong năm 2023 – cao gần nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Lãi suất cao kéo dài đang gây khó dễ cho các doanh nghiệp.
Hình 8: Số lượng công ty vỡ nợ nhiều hơn 1 lần là 264 công ty
IV. DỰ BÁO TĂNG TRƯỞNG GDP TOÀN CẦU VÀ THỜI ĐIỂM FED CẮT LÃI SUẤT
World Bank nâng dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2024:
– Dự báo tăng trưởng 2024: Tăng lên 2.6% (trước đó 2.4%).
– Dự báo tăng trưởng năm 2025, 2026: Đạt 2.7%.
Hình 9: World Bank dự báo kinh tế toàn cầu
Nếu lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn thì tăng trưởng toàn cầu có thể chỉ khoảng 2.4% trong năm tới.
V. CẬP NHẬT DỰ BÁO CỦA CÁC NGÂN HÀNG VỀ LẦN ĐẦU FED CẮT GIẢM LÃI SUẤT
Citi, JPM, Kalsi đã lùi dự báo về thời điểm Fed bắt đầu cắt lãi suất năm nay.
Hình 10: Cập nhập dự báo hạ lãi suất các ngân hàng trên thế giới
VI. KHẢO SÁT NỢ TÍN DỤNG CỦA FED: NGƯỜI TIÊU DÙNG ĐÃ BẮT ĐẦU DÈ CHỪNG
Tín dụng tiêu dùng tháng 4 tăng thêm +6.403 tỷ USD, lên mức kỷ lục 5.05 nghìn tỷ USD. Đáng chú ý là số liệu tháng 3 sửa đổi giảm xuống -1.099 tỷ USD (so với lúc đầu +6.274 tỷ USD).
Hình 11: Nợ tín dụng của khối người dân
Nợ tín dụng vẫn duy trì ở mức cao nhất lịch sử khoảng 1.34 nghìn tỷ USD, tăng 38% chỉ trong 3 năm. Tỷ lệ nợ quá hạn nghiêm trọng (trên 90 ngày) tăng 6.9%, cao nhất trong 13 năm.
Hình 12: Tổng nợ tín dụng
Tổng nợ tín dụng (màu xanh dương) 1.338 nghìn tỷ, trong khi đó con số quá hạn đạt trên 90 ngày đạt trên 0.9 nghìn tỷ USD. Tổng số dư nợ tín dụng quay vòng đã giảm lần đầu kể từ tháng 4/2021 là -0.4%(annualized basis).
Hình 13: Dư nợ tín dụng xoay vòng giảm 0.4%
Tuy nhiên, so với cùng kỳ năm trước (y/y), tăng trưởng tín dụng quay vòng vẫn duy trì tích cực (+6.9%) nhưng vẫn trong xu hướng giảm mạnh.
Hình 14: Khi so tín dụng xoay vòng theo năm vẫn tăng 6.9% dù vẫn trong xu hướng giảm
Nhìn chung, người tiêu dùng cho rằng khả năng vay tín dụng không thay đổi nhiều so với năm trước.
– Số người cho rằng khó khăn nhiều: Giảm.
– Số người cho rằng khó khăn hơn một chút: Tăng.
Hình 15: Khảo sát người dân về chi tiêu
Hình 16: Biểu đồ thể hiện tỷ lệ phần trăm của nợ thẻ tín dụng quá hạn
VII. TIN TỨC KHÁC
– CEO Ionet từ chức chỉ 2 ngày trước khi ra mắt token trên Binance Launchpool.
Hình 17: Hình minh hoạ
– Ngân hàng Công thương Trung Quốc ICBC (ngân hàng lớn nhất Trung Quốc) ca ngợi BTC và ETH, cho rằng BTC là phiên bản vàng điện tử tốt hơn cả vàng. ICBC phần lớn được sở hữu bởi chính phủ Trung Quốc.
Hình 18: Ngân hàng lớn nhất thế giới gọi Bitcoin là vàng và Ethereum là “dầu kỹ thuật số”
– Nga chuẩn bị công nhận đào Bitcoin là hoạt động kinh tế chính thức. Dự luật được trình lên quốc hội năm 2022 và dự kiến sẽ được phê duyệt trong năm nay.
Hình 19: Nga chuẩn bị công nhận đào Bitcoin là hoạt động kinh tế chính thức
Nga thông báo việc giao dịch tiền điện tử (digital currency) sẽ bắt đầu vào năm 2025 với các Ngân hàng Trung ương của nhóm BRICS+. Phụ thuộc vào hệ thống SWIFT và USD dự kiến sẽ giảm.
Hình 20: Nga thông báo việc giao dịch tiền điện tử sẽ bắt đầu vào năm 2025
– Apple hợp tác cùng OpenAI ra mắt Apple Intelligence – hệ thống AI cho iPhone, iPad và Mac, tích hợp ChatGPT. Cổ phiếu Apple lần đầu tiên cán mốc 200 USD. Tuy nhiên Elon Musk cho rằng đây là động thái vi phạm an ninh, cảnh báo sẽ cấm thiết bị Apple tại công ty của mình.
Hình 21: Musk sẽ cấm các thiết bị Apple nếu OpenAI được tích hợp vào hệ điều hành
– Thuốc điều trị Alzheimer donanemab của Eli Lilly được FDA công nhận là có hiệu quả.
Hình 22: Thuốc điều trị Alzheimer donanemab của Eli Lilly được FDA công nhận là có hiệu quả
– Hội đồng xét xử kết tội Hunter Biden, con trai Tổng thống Biden về việc che dấu sử dụng ma túy khi mua súng.
Hình 23: Hunter Biden bị kết tội ở tất cả các cáo buộc trong vụ án súng liên bang
VIII. TỔNG KẾT
Đấu giá Trái phiếu Kho Bạc 10Y thành công: Phiên đấu giá trái phiếu khả quan với lãi suất giảm và nhu cầu từ khối ngoại tăng lên.
Ngân hàng nhỏ dưới áp lực nợ bất động sản thương mại (CRE)
– Dự báo: PIMCO dự báo nhiều ngân hàng khu vực CRE sẽ phá sản.
– ETF của nhóm ngân hàng vùng: Sụt giảm liên tiếp.
– Thắt chặt tiêu chuẩn cho vay: Cao nhất từ năm 2008, đặc biệt với CRE.
– Moody’s: Đưa 6 ngân hàng khu vực vào danh sách xem xét hạ tín dụng.
Khảo sát doanh nghiệp nhỏ (NFIB)
– Tâm lý doanh nghiệp nhỏ: Cải thiện lên 90.5 (trước đó: 89.7).
– Vấn đề chính: Lạm phát, chất lượng lao động, thuế và chi phí lao động.
– Lãi suất cao: Gây khó khăn cho doanh nghiệp, nhiều công ty vỡ nợ.
Dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu và thời điểm Fed cắt lãi suất
– Dự báo của World Bank:
+ Năm 2024: 2.6% (trước đó: 2.4%).
+ Năm 2025-2026: 2.7%.
– Lãi suất cao kéo dài: Có thể làm giảm tăng trưởng toàn cầu xuống 2.4%.
Dự báo của các ngân hàng về lần đầu Fed cắt giảm lãi suất: Citi, JPM, Kalsi lùi dự báo về thời điểm Fed bắt đầu cắt lãi suất.
Khảo sát nợ tín dụng của Fed
– Tín dụng tiêu dùng tháng 4: Tăng thêm 6.403 tỷ USD, tổng 5.05 nghìn tỷ USD.
– Tỷ lệ nợ quá hạn nghiêm trọng: 6.9%, cao nhất trong 13 năm.
– Tổng số dư nợ tín dụng quay vòng: Giảm lần đầu từ tháng 4/2021.
– Tăng trưởng tín dụng quay vòng: 6.9% (so với cùng kỳ năm trước).
