VEAM Corp là một doanh nghiệp nhà nước. Nguồn thu lớn nhất của VEAM đến từ việc sở hữu các công ty liên kết hàng đầu trong ngành sản xuất xe máy và ô tô tại Việt Nam. Các đối tác nổi tiếng như Honda Việt Nam, Toyota Việt Nam và Ford Việt Nam. Hiện nay, Ford và Honda đang có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Vậy, có nên đầu tư vào VEA? Cùng ZFA phân tích chi tiết hơn trong bài viết này nhé!
I. TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP
VEAM Corp là một doanh nghiệp nhà nước. Họ chuyên sản xuất các thiết bị máy móc dành cho ngành nông nghiệp. Mặc dù hoạt động chính của họ là trong lĩnh vực này nhưng nguồn thu lớn nhất của VEAM đến từ việc sở hữu các công ty liên kết hàng đầu trong ngành sản xuất xe máy và ô tô tại Việt Nam. Các đối tác nổi tiếng như Honda Việt Nam, Toyota Việt Nam và Ford Việt Nam. Các đối tác này đều đóng vai trò quan trọng trong việc đem lại lợi nhuận cho VEAM Corp. Điều này đã giúp VEAM xây dựng một vị thế vững chắc không chỉ trong lĩnh vực máy móc nông nghiệp mà còn trong ngành công nghiệp ôtô của Việt Nam.
Hình 1: Logo doanh nghiệp VEAM
II. NGÀNH Ô TÔ VÀ XE MÁY TẠI VIỆT NAM
Dự báo của ZFA cho thị trường xe ô tô và xe máy tại Việt Nam trong giai đoạn 2023-2028 như sau: Chúng tôi kỳ vọng rằng tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) của sản lượng xe ô tô sẽ đạt trên 15%. Trong đó, CAGR của sản lượng xe máy dự kiến là trên 5%.
Dự đoán này được đặt trên nền tảng của hai yếu tố chính:
– Thứ nhất, chúng tôi tin rằng sự phục hồi trong lòng tin và chi tiêu của người tiêu dùng sẽ diễn ra trong giai đoạn 2024-2025, sau khi thị trường đã trải qua những thách thức và biến động trong thời gian gần đây. Sự ổn định kinh tế và tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế Việt Nam cũng sẽ ủng hộ việc này.
– Thứ hai, chúng tôi nhận thấy triển vọng tích cực cho ngành ô tô tại Việt Nam. Thể hiện qua sự đầu tư vào cơ sở hạ tầng giao thông và các chính sách hỗ trợ phát triển ngành công nghiệp ô tô.
Tóm lại, dự báo của chúng tôi cho thị trường xe ô tô và xe máy tại Việt Nam trong giai đoạn tới là tích cực. Mức tăng trưởng ổn định được kỳ vọng dựa trên sự phục hồi của người tiêu dùng và triển vọng tăng trưởng của ngành ô tô.
Thị trường xe máy tại Việt Nam trong năm 2022 đã trải qua một giai đoạn hồi phục mạnh mẽ. Doanh số bán hàng theo dữ liệu từ Hiệp hội Các nhà sản xuất Ô tô Việt Nam (VAMA) đạt mức 3 triệu xe, tăng 20.5% so với cùng kỳ năm trước. Trong số các nhà sản xuất, Honda đã đứng đầu với sản lượng đạt 2.41 triệu chiếc. Chỉ số tăng 21% so với cùng kỳ và chiếm lĩnh đến 80% thị phần của thị trường xe máy.
Nguy cơ: Sự cạnh tranh khốc liệt trong ngành công nghiệp xe hơi. Lòng tin của người tiêu dùng vẫn chưa đạt được sự kỳ vọng.
III. TIỀM NĂNG HONDA VÀ FORD
1. HONDA
Honda đặt mục tiêu mạnh mẽ trong việc củng cố vị thế hàng đầu của mình trên thị trường xe máy trong giai đoạn 2024-2026, nhờ vào sự phục hồi mạnh mẽ của thu nhập và lòng tin từ phía người tiêu dùng. Dự báo của chúng tôi cho thị trường xe máy tại Việt Nam trong năm 2024 là một cảnh quan rộng lớn và sôi động. Doanh số dự kiến sẽ tăng trưởng đáng kể, ước tính khoảng 8% so với năm trước. Thị trường đang chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ sau những thách thức gần đây. Sự gia tăng trong việc tiêu thụ xe máy là một minh chứng rõ ràng cho điều này.
Từ các nguồn tin tức cho biết Honda Việt Nam đang chuẩn bị ra mắt 11 mẫu xe máy được cải tiến vào năm 2024. Họ có hy vọng tạo ra đột phá trong cạnh tranh và thu hút quan tâm của người tiêu dùng. Điều này cho thấy sự cam kết của Honda trong việc nâng cao chất lượng sản phẩm. Đồng thời là bước tiến quan trọng để duy trì và mở rộng thị phần của họ trong tương lai.
Dựa trên những dữ liệu và xu hướng thị trường hiện tại, thị phần của Honda trong lĩnh vực xe máy tại Việt Nam sẽ tiếp tục giữ vững. Ước tính tăng từ mức 83% vào năm 2023 lên 85% vào năm 2028. Đặc biệt, khi thị trường tiêu thụ dự kiến sẽ tiếp tục phát triển. Người tiêu dùng cũng ngày càng tin tưởng vào chất lượng và dịch vụ của Honda.
2. FORD
Trong lĩnh vực ô tô, Ford sẽ bắt đầu giành được thị phần. Đó là nhờ vào việc tung ra các mẫu xe mới có tính cạnh tranh và khả năng làm mới. Toyota và Honda cũng được kỳ vọng sẽ phục hồi mạnh mẽ theo sự phát triển chung của ngành. Dự báo sản lượng xe ô tô toàn ngành sẽ tăng 15% so với năm trước vào năm 2024. Sự kì vọng vào sự phục hồi của vốn và thị trường nhà ở cùng với môi trường lãi suất thấp dự kiến trong năm 2024, sẽ thúc đẩy người tiêu dùng trung lưu tiêu thụ các dòng xe ô tô giá rẻ hơn.
IV. CÁC NGUỒN THU NHẬP CỐT LÕI TỪ DOANH NGHIỆP VÀ DỰ BÁO
Hình 2: Dự báo thị phần Ngành Ô tô của các doanh nghiệp
Hình 3: Dự báo tăng trưởng doanh số năm 2024 của các doanh nghiệp Ô tô
V. ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP
Hình 4: Chi trả cổ tức năm 2019-2023
Hình 5: Dự báo chi trả cổ tức năm 2024-2028
Các giả định bao gồm:
– Năm 2024: Lượng xe tiêu thụ của các doanh nghiệp liên kết đạt mức tăng trưởng 20%.
– Định giá giả định doanh nghiệp chi trả 96% cho cổ tức và 4% giữ lại bổ sung nguồn vốn lưu động.
– Định giá doanh nghiệp năm 2024 ở mức 42.000 VND/1 cổ phiếu.
– Khuyến nghị hiện tại đối với VEA: MUA.
